Investigación de mercado | ElInversorG

El banco de inversión Macquarie encendió esta semana una fuerte señal sobre Baidu (BIDU), calificando a la compañía como un caso claro de “fiebre del oro en liberación de valor”, impulsado por dos vectores estratégicos:
👉 el avance acelerado en inteligencia artificial, y
👉 la posible salida a bolsa de su unidad de chips de IA, Kunlunxin (KLX).

Según el informe, el mercado estaría subestimando de forma significativa el verdadero valor de los activos de Baidu, especialmente en el negocio de infraestructura y semiconductores de IA.

📉 Publicidad débil, pero con un giro tecnológico

Macquarie reconoce que el negocio central de publicidad digital sigue bajo presión. Para el cuarto trimestre, proyecta una caída interanual del 14%, hasta 15.100 millones de yuanes, un retroceso que —según el banco— ya estaría descontado por el mercado.

No obstante, los analistas destacan un cambio estructural:

Integración más profunda de funciones de IA en búsqueda y marketing
Nuevos formatos de publicidad nativa con IA
Mejora secuencial esperada en la monetización

👉 El mensaje es claro: el negocio tradicional aún pesa, pero la arquitectura del crecimiento se está desplazando.

☁️ La nube de IA: el nuevo motor

Donde Macquarie ve la verdadera aceleración es en Baidu AI Cloud.

📈 Crecimiento esperado: +14% interanual

💰 Ingresos proyectados: 8.000 millones de yuanes

Motores clave:

demanda de infraestructura de IA

servicios empresariales

soluciones de marketing basadas en IA

Este crecimiento explica por qué el banco revisó al alza su pronóstico de BPA ajustado 2025 en un 22%, reflejando la transición de Baidu hacia un perfil más tecnológico que publicitario.

🧩 Kunlunxin (KLX): el verdadero catalizador

El punto central del informe es Kunlunxin (KLX), la unidad de chips de inteligencia artificial de Baidu.

El 2 de enero, la compañía propuso formalmente una cotización separada en Hong Kong para este negocio, una decisión que podría redefinir por completo la valoración del grupo.

Macquarie destaca que:

KLX es ya considerado un proveedor líder nacional de aceleradores de IA

Posee ventajas de escala y rendimiento frente a muchos competidores chinos

El crecimiento de envíos y clientes puede cerrar la brecha de valoración con otros fabricantes de chips de IA

Reflejando esto, Macquarie duplicó su múltiplo objetivo para KLX:

➡️ de 20x EV/Ventas a 40x,
lo que implica una valoración patrimonial estimada de USD 56.000 millones.

👉 Esa cifra es similar a la capitalización bursátil actual de todo Baidu, lo que subraya el potencial explosivo de una escisión.

📊 Revalorización y nuevos objetivos

Como consecuencia, Macquarie:
reiteró calificación Mejor Rendimiento
elevó sus precios objetivo en ~25% para:
Baidu ADR (EE.UU.)
Baidu Hong Kong

También ajustó proyecciones:

✅ +22% BPA 2025

❌ -4% BPA 2026 (por presión en negocios no IA)

🧠 Lectura estratégica

Baidu está transitando un momento crítico:

pierde tracción en su modelo publicitario clásico

gana peso en infraestructura de IA, nube y chips

El mercado todavía valora a Baidu como empresa de internet,
mientras Macquarie empieza a valorarla como holding tecnológico de IA.

👉 La diferencia entre ambas narrativas es la fuente de la oportunidad.

🎯 Recomendaciones para inversores

(No constituyen asesoramiento financiero)

En este tipo de escenarios, los inversores institucionales suelen:

✅ Seguir de cerca el proceso de spin-off / IPO de KLX
✅ Valorar a Baidu por suma de partes (SOTP)
✅ Diferenciar corto plazo (publicidad débil) de largo plazo (IA + chips)
✅ Observar flujos hacia empresas de infraestructura de IA
✅ Controlar riesgos regulatorios y geopolíticos asociados a China

Estrategias típicas:

exposición gradual

enfoque de mediano/largo plazo

cobertura frente a volatilidad china/tecnológica

🧩 Conclusión

Macquarie no está apostando a una recuperación publicitaria.

Está apostando a algo mayor:
👉 que Baidu deje de ser vista como un buscador y empiece a cotizar como un actor estructural de la era de la inteligencia artificial.

Si la cotización de KLX se concreta, el mercado podría verse obligado a reconstruir por completo el mapa de valor del grupo.

Y ahí es donde, históricamente, nacen los grandes movimientos.

⚠️ Descargo de responsabilidad

Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y periodísticos. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Las acciones tecnológicas y los activos vinculados a IA presentan alta volatilidad y riesgo. Toda decisión de inversión es responsabilidad exclusiva del lector.

📚 Fuentes

Macquarie Research
Comunicados corporativos de Baidu
Invezz.com
Bloomberg / Reuters
Reportes del sector semiconductores e IA