La demanda vinculada a la inteligencia artificial (IA) continuará siendo el principal motor de las acciones de semiconductores asiáticos en 2026, mientras que la oferta seguirá tensionada, de acuerdo con un nuevo informe de Bernstein.

⭐ TSMC, la principal apuesta

Bernstein nombró a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) como su elección principal, destacando que la visibilidad de pedidos de aceleradores de IA sigue siendo sólida. Esto mantendría ajustadas áreas clave de la cadena de suministro durante el próximo año, como:

Empaquetado avanzado

Memoria

Obleas lógicas de vanguardia


Esta fortaleza persiste pese a que 2026 marcará el cuarto año consecutivo de fuertes inversiones en IA, lo que ha generado dudas sobre una posible extensión excesiva del ciclo.

📈 Riesgo al alza en ganancias y foco en calidad

El bróker ve riesgo al alza en las previsiones de beneficios y recomienda seguir invertido en IA, priorizando empresas con ganancias de alta calidad y exposición diversificada, en lugar de apuestas puramente especulativas.

🔧 CoWoS: el cuello de botella continúa

El empaquetado avanzado sigue siendo un punto crítico. La capacidad de CoWoS —tecnología clave para chips de IA de alta gama— permanecerá limitada en 2026, con alivio acotado por parte de proveedores externos.
Bernstein anticipa que las GPU de NVIDIA seguirán dominando el uso de CoWoS, incluso a medida que las TPU de Google ganen terreno.

🏭 Fundiciones: capacidad reservada y disciplina de gasto

En fundiciones, Bernstein señala que la capacidad de vanguardia de TSMC para 2026 ya está completamente reservada, y que la próxima generación N2 también estará ajustada en 2027.
Se espera que TSMC mantenga disciplina en el gasto, con un capex estimado de USD 47.000 millones en 2026 (+15% interanual), mientras la relación capex/ingresos disminuye por un crecimiento más rápido de las ventas.

Este escenario respalda una visión positiva sobre TSMC, que se beneficiaría tanto de la demanda de entrenamiento de IA como de una mayor exposición a chips personalizados y a la IA de borde, reduciendo riesgos ante un eventual enfriamiento del ciclo.

Bernstein proyecta una CAGR de ganancias del 20%, valora la acción a 20x ganancias futuras, con descuento frente al índice de semiconductores.

💾 Memoria: ciclo alcista récord

Bernstein también es constructivo en memoria, elevando múltiplos y precios objetivo para:

Samsung Electronics

SK Hynix

Micron Technology


El bróker espera un ciclo récord de precios al alza durante gran parte de 2026. El impulso podría moderarse hacia fin de año con la expansión de la oferta, y los márgenes normalizarse en 2027, aunque en niveles saludables gracias a la demanda sostenida de IA.

⚠️ Cautela en nodos maduros

Bernstein reiteró una visión cautelosa sobre fundiciones de nodos maduros como UMC, por presión de márgenes ante mayores precios de memoria e inflación. Mantiene posturas neutrales sobre Vanguard International Semiconductor y Novatek Microelectronics, citando valoración y dividendos.


📌 Conclusión
Para Bernstein, la IA seguirá marcando el ritmo del sector en 2026. La combinación de demanda estructural fuerte, cuellos de botella persistentes y disciplina de capital favorece a líderes como TSMC y a la memoria, mientras que los segmentos más maduros requieren cautela.

⚠️ Este contenido es informativo y no constituye una recomendación de inversión.